如何理解场外期权

投资者对于期权本就是似懂非懂，现在又有了场外期权这个词，这又是什么交易品种呢？

先举一个简单的例子，某位重量级歌星的嗓子很有价值，但是谁也不能保证她会不会因为疾病、意外导致嗓音出现问题，所以她就可以找各大保险公司提出投保计划，即她说，“我要投保我的嗓音不坏，保额100亿元，你们都给出报价吧”。于是各大保险公司就会让精算师计算风险收益比，咨询医学专家嗓子生病的概率，然后再咨询再保险公司的再保险费率，z后各家公司给这位歌星提出报价，歌星从中做出选择。

这里面有两个问题，一是普通的格式化保险条款无法满足歌星的个性化需要，二是歌星的个性化需要并不适用于大多数人。比如本栏就不会去投保这个嗓音险，因为嗓音是否好听对于本栏并没有那么重要。

场外期权也一样，大型机构可以向很多券商提出个性化的期权方案，然后各大券商会给出报价，并且在合同文本中就给出提前终止的相关条款，然后大型机构会从中做出选择，看看选择哪一家或者哪几家作为对手盘，而券商的报价也不可能胡乱报价，因为报价太高一定会被机构淘汰，报价太低自己的风险又没办法分散，所以场外期权业务实际上就是大机构定制期权业务。

大机构为什么会选择场外期权？因为场外期权的承接力度很强，例如机构想要对冲100亿元的股票持仓风险，如果通过期权市场直接交易，将会对期权价格产生很大的影响，但如果是场外期权交易，就能在一个相对合理的价格上完成大额的风险对冲，然后券商通过各种产品来分散自己的风险，这就是大机构选择场外期权的重要原因。

但是场外期权也有很大的弊端，即场外期权不够灵活。一般来说，场外期权都要持有到期，所谓的欧式期权，此时券商可以明确知道自己需要分散风险到什么时间，如果机构在持有一半时要退出期权，此时券商也要相应地平仓自己的头寸，所以券商一般会在提前终止期权时提出很多对机构不利的条款，所以机构投资者选择场外期权对手盘的时候也要综合很多因素。

机构投资者则需满足以下三个条件：

1.近一年末净资产不低于5000万

2.具有3年以上金融相关投资经验

3.近一年末金融资本不低于2000万

z后，达到条件后与券商签订完成衍生品交易协议，即可交易下单

场外期权的优势就降低资金成本，提高资金使用率，买卖灵活，亏损有限，通过资金杠杆，仅需以权利金获高收益

相信看到这很多人对场外期权都有些许心动了，但对应的顾虑也产生了，场外期权的条件太高太难满足了怎么办

没关系，咱们不限区域，可协助开通两融和非两融开通场外期权交易（JLSWFW402）；